Gérald Arboit - Pour une éthique mondiale du capitalisme, le retour du Saint-Siège sur la scène financière mondiale

Arbitrages internes, contrainte européenne et concurrence des systèmes normatifs

L’entrée du Saint-Siège dans le champ des indices financiers ne relève ni d’un aggiornamento technique ni d’une extension opportuniste de son magistère moral. Elle s’inscrit dans une transformation plus profonde : celle d’une institution longtemps associée à l’opacité financière, désormais contrainte de produire des normes pour restaurer sa crédibilité et affirmer un rôle éthique global. Le scandale du Banco Ambrosiano, au début des années 1980, et la mort de Roberto Calvi sous le pont de Blackfriars Bridge (18 juin 1982) ont durablement entaché la réputation de l’Istituto per le opere di religione (IOR). Cette crise de légitimité, prolongée bien au-delà de l’affaire elle-même, a constitué le point de départ d’un processus de normalisation financière imposé de l’extérieur aux institutions financières pontificales.

D’abord, la responsabilité juridique du Vatican dans les dettes induites par la faillite de l’Ambrasiano fut mise en cause en Italie. C’est le nœud de la médiatique affaire entachant la probité de Mgr Paul Marcinkus, directeur américain de l’IOR depuis 1971. En cause, deux sociétés qui ne relevaient pas de l’IOR, mais de la CIA, permettant à l’agence de renseignement américaine de transférer secrètement, via le Luxembourg, le Liechtenstein ou les Bahamas, comme révélé par le krach de l’Ambrosiano, des fonds au syndicat polonais Solidarnosc et aux Contras du Nicaragua. En mai 1984, le Saint-Siège décida – contre l’avis de Mgr Marcinkus et de ses collaborateurs – de payer une « contribution volontaire » de 244 millions de dollars, permettant de camoufler sa contribution à la Guerre froide tout autant pour calmer les banques créditrices de l’Ambrosiano qui menaçaient de traîner l’IOR en justice. Menacé par un mandat d’arrêt de la Cour suprême d’Italie pour complicité de « faillite frauduleuse », Marcinkus fut l’objet d’un arbitrage diplomatique romain, entre le Siège apostolique et le gouvernement italien, qui intervient entre le 17 juillet 1987 et le 6 juin 1988. Le 1er mars 1990, un nouveau statut pour l’IOR était adopté et Marcinkus était écarté de la présidence.

Ensuite, ces révélations des dessous de la Guerre froide contribuèrent à une prise de conscience du monde politico-financier européen, notamment pour mettre en place une surveillance consolidée de l’activité internationale des banques. Dans ce contexte, le Saint-Siège accepta de se plier aux dispositifs internationaux de surveillance. En interne, un nouveau statut de l’IOR fut adopté le 8 août 2019 pour mettre l’institut en conformité avec les réglementations internationales. Il s’agissait notamment d’appliquer les procédures d’évaluation mutuelle de Moneyval, organe du Conseil de l’Europe, dont le Saint-Siège était membre depuis le 6 avril 2011 (résolution CM/Res (2011)5). Cette insertion ne constituait pas un simple ajustement technique : elle marquait l’entrée dans un univers de contraintes où la transparence, la traçabilité et la conformité deviennent des conditions de crédibilité.

Mais la réponse du Saint-Siège ne se limita pas à cette mise en conformité. Elle s’inscrit également dans un horizon doctrinal explicite, formulé notamment par Benoît XVI dans l’encyclique Caritas in Veritate (2009), qui affirme la nécessité d’introduire des critères éthiques dans l’économie mondiale. L’enjeu devient alors de traduire cette exigence en instruments concrets, c’est-à-dire des indices financiers. Autrement dit, il s’agit de faire passer la morale du registre du discours à celui de la décision économique.

Une entrée contrainte dans un espace déjà normé

L’engagement du Saint-Siège dans la finance contemporaine procède d’une triple contrainte : doctrinale, stratégique et normative. La continuité doctrinale, héritée de Pape Léon XIII et de Rerum Novarum, fournit le cadre intellectuel. Le capitalisme est reconnu mais il est jugé insuffisant, appelant régulation et orientation morale. Toutefois, cette tradition doit désormais se confronter à un environnement profondément transformé et l’adoption d’indices financiers est une innovation logique.

Cet environnement est d’abord structuré par des normes concurrentes. Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) européens imposent une grille d’évaluation différente de la catholique, fondée sur des exigences environnementales et sociales. Dans le même temps, la finance islamique organise des marchés entiers autour d’interdits juridiques précis. Le Saint-Siège se doit d’entrer dans un espace où la légitimité économique est déjà disputée.

À cette concurrence s’ajoute une contrainte institutionnelle décisive. Les évaluations de Moneyval ont imposé une transformation en profondeur des pratiques financières pontificales : réforme de l’IOR, renforcement des mécanismes de contrôle, standardisation des procédures. Ce processus a fait passer les finances du Saint-Siège d’un régime d’opacité relative à un cadre compatible avec les standards internationaux. Cette normalisation constitue une condition préalable : sans elle, aucune prétention à produire des normes n’aurait été recevable. L’étape supplémentaire pour cet État sans bourse des valeurs était l’adoption d’indices financiers.

Des arbitrages internes sous double contrainte

C’est dans ce cadre contraint que se déploient les arbitrages internes au Saint-Siège, pris entre exigences doctrinales, contraintes techniques et pressions normatives externes. Le premier arbitrage oppose la cohérence morale à la viabilité financière. L’exclusion d’entreprises impliquées dans des activités contraires à la doctrine — notamment en matière de bioéthique — peut entrer en tension avec les impératifs de rendement. Au sein de l’IOR, des discussions concrètes ont porté sur ces dilemmes : fallait-il renoncer à certains actifs performants au nom de la cohérence éthique ? Ces débats révèlent une tension persistante entre exemplarité et pragmatisme.

Le deuxième arbitrage concerne la dépendance technique. Le Saint-Siège ne dispose pas des infrastructures nécessaires pour produire seul des indices financiers. Il doit s’appuyer sur des acteurs comme MSCI, une entreprise de services financiers, publiant notamment les indices boursiers et dont les outils sont conçus prioritairement pour intégrer des critères ESG. Adapter ces dispositifs à des exigences propres aux canons de l’Église catholique suppose des compromis, d’autant plus contraints que la conformité aux standards de Moneyval impose rigueur et traçabilité.

Le troisième arbitrage pontifical oppose exemplarité et efficacité dans un environnement concurrentiel. La comparaison avec la finance islamique, plus structurée juridiquement, alimente les débats internes : faut-il adopter une normativité plus contraignante, ou privilégier une influence progressive ? La Secrétairerie d’État du Saint-Siège tend à privilégier la seconde option, soucieuse de préserver la capacité d’influence globale du Saint-Siège. Ces arbitrages ne sont pas secondaires. Ils produisent la norme elle-même, toujours instable, toujours négociée.

Une projection normative dans un espace concurrentiel

Une fois stabilisées, ces normes s’insèrent dans un espace global structuré par la concurrence des systèmes éthiques. Le Saint-Siège propose une grille spécifique, notamment en matière de bioéthique, qui ne se réduit ni aux critères ESG ni aux principes de la finance islamique. Cette singularité produit des tensions concrètes. Une entreprise peut être conforme aux standards environnementaux européens tout en étant exclue de certains portefeuilles catholiques.

Dans le même temps, ces normes se diffusent par les marchés. Intégrées dans des indices et des produits financiers, elles influencent l’allocation du capital, même marginalement. Les grands gestionnaires s’y adaptent, transformant la pluralité normative en offres différenciées.

Enfin, cette concurrence tend à produire des convergences. Malgré leurs différences, ces systèmes partagent certaines préoccupations : limitation de certaines activités, exigence de transparence, prise en compte des impacts sociaux. Il en résulte une forme d’éthique globalisée, non homogène mais structurante.

Dans ce processus, l’encyclique Caritas in Veritate joue un rôle clé. Elle fournit le cadre conceptuel permettant d’articuler performance économique et finalité morale, en plaçant le développement humain au cœur de l’évaluation économique.

L’intervention du Saint-Siège dans le domaine des indices financiers ne relève ni d’une rupture ni d’une simple adaptation. Elle procède d’un double mouvement. Après une mise en conformité contrainte, une tentative de projection normative parait naturelle. Cette trajectoire s’enracine dans une histoire marquée par des crises de crédibilité — au premier rang desquelles l’affaire de la Banco Ambrosiano — qui ont conduit à l’intégration du Saint-Siège dans des dispositifs de surveillance comme Moneyval.

Ce détour est décisif. Car il rappelle une règle simple : on ne produit pas de norme sans avoir d’abord été soumis à une norme. Dans le capitalisme contemporain, la puissance ne se mesure plus seulement à la capacité de mobiliser des capitaux, mais à celle d’en définir les usages légitimes en formulant un indice financier. Entre contrainte et légitimité, le Saint-Siège tente aujourd’hui de transformer une histoire de vulnérabilité en ressource d’influence.